Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли допустила, что текущий макрорасклад в США может потребовать от Федрезерва более агрессивного снижения ставок —…
Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли допустила, что текущий макрорасклад в США может потребовать от Федрезерва более агрессивного снижения ставок — сверх двух уже заложенных в прогноз.
Выступая в понедельник, Дейли сослалась на тревожные сигналы с рынка труда. Цифры из последнего отчёта Минтруда — мягко говоря, не вдохновляют: в июле 2025 экономика добавила всего 73 000 рабочих мест. А пересмотренные данные за май и июнь показали, что тогда было создано в сумме лишь 33 000 вакансий — это уже звоночек.
Дейли не считает, что рынок труда валится. По её мнению, до системного обвала далеко. Но, по факту, momentum теряется. Инфраструктура найма буксует, и это становится всё более очевидно, особенно если сравнивать с тем, как чувствовал себя рынок год назад.
"Мой дашборд по труду в целом выглядит плохо", — прямо сказала Дейли.
И добавила: любое дальнейшее "охлаждение" будет воспринято как негативный триггер, особенно если в паре с этим не будет всплеска инфляции.
ФРС всё ближе к кнопке "Cut"
Дейли поддержала недавнее решение ФРС оставить ставку в коридоре 4,25%–4,50%. Но при этом подчеркнула: "пауза" — не вечная. Долго тянуть с recalibration монетарки не получится.
Два снижения по 25 б.п., которые Fed закладывал ещё в июне, по её мнению, пока остаются рабочим сценарием. Причём важнее не конкретные даты (сентябрь или декабрь), а сам факт: эти два cut'а должны состояться. Всё остальное — вариации на тему.
Она прямо заявила: отныне каждое заседание ФРС — live meeting. Любая новая метрика, отчёт или всплеск волатильности может привести к смене риторики и действиям.
Если рынок труда продолжит "проседать", а инфляция не даст поводов для беспокойства — то Fed, по её словам, должен быть готов нажать на gas и выдать больше двух снижений. Это уже не сценарий, а, скорее, опция, которую стоит держать на столе.
По словам Дейли, ФРС сейчас находится в зоне политического "трейд-оффа". Цель двойная: держать инфляцию в пределах, но не сломать занятость. Проблема в том, что оба направления начинают идти вразнобой.
С инфляцией, вроде бы, всё под контролем. Даже несмотря на свежие тарифные меры, запущенные ранее в этом году. Да, импортеры местами попали под ценовое давление, но цепной реакции, по словам Дейли, нет.
Она подчёркивает: рост цен из-за пошлин не проливается на остальной рынок, не заражает ожидания — это критично. Такой локальный перегрев не тянет за собой broader инфляцию, и это даёт центробанку пространство для манёвра.
Но рынок труда — совсем другой кейс. Там всё зыбко. Momentum теряется, и это реальная угроза. Если ФРС будет слишком долго играть в "давайте подождём", то — цитата — будет слишком поздно.
Дейли не оставляет сомнений: поздняя реакция — это гарантированная потеря времени и более сложный путь к восстановлению. В условиях, когда потребитель начинает тормозить, а безработица растёт, любые шаги становятся спасением, а не инструментом.
Поэтому, по её словам, действовать нужно превентивно. Не тогда, когда всё уже горит. А заранее — пусть даже и на основе не самых однозначных данных. Это сложнее, но иначе просто не сработает.
Финальный аккорд: Дейли дала понять, что текущая ставка — это уже не то, что нужно экономике. Таргет по инфляции близок, но если в это время ломается рынок труда, то вся конструкция перестаёт работать.
ФРС может и должна пересмотреть конфигурацию курса, чтобы не просто реагировать, а управлять процессом. Политическая инерция в таких условиях опасна. Монетарная политика должна соответствовать моменту — и этот момент, судя по всему, уже наступил.
0 комментариев Комментарии
Мы выбираем 🔥
| Bybit - Удобная биржа. Простая верификация. Отличный выбор начинающих. Скидки на комиссии по ссылке + бонусы до 5000$ | перейти |
| Mexc - Проводят много акций. Часто прилетают бонусы. Кешбэк! Низкие торговые комиссии. | перейти |
| Okx - Шикарный выбор трейдинговых ботов для автоматизации. Присоединяйся, получи Mystery Box и выиграй до 10 000$ | перейти |
Биток.Блог