Выкупы не помогают: цены падают

Она выяснила, что программы обратного выкупа токенов, о которых часто говорят как о стабилизирующем механизме, не смогли предотвратить резкое падение цен на несколько основных токенов.

При этом программы обратного выкупа набирают обороты. Многие сети принимают подобные стратегии.

Эффективны ли обратные выкупы токенов? Анализ Мессари говорит об обратном

Тенденция выкупа токенов расширяется. Список сетей, реализующих эти программы, обширен. Среди них:

• Arbitrum (ARB);
• Aave (AAVE);
• Jupiter (JUP);
• Hyperliquid (HYPER).

Однако анализ, проведенный Мессари, показал, что эти стратегии в значительной степени провалились. Неудачниками оказались:

• Raydium (RAY);
• GMX (GMX);
• Gains Network (GNS);
• Synthetix Network (SNX).

Вместо того чтобы повысить спрос и цену, за этими программами последовали серьезные потери.

Среди токенов SNX продемонстрировал самый резкий спад, упав на 77 %. Другие лузеры:

• GNS - на 76 %;
• GMX на 34 %;
• RAY - на 26 %.

ТОП-3 трейдеры

1

Puvira

Проверен

4.80

4.80

Отзывы 27 Обзор

2

ChartLine

Проверен

4.71

4.71

Отзывы 56 Обзор

3

Курс Достижений

Проверен

4.65

4.65

Отзывы 56 Обзор

RAY, GMX, GNS и SNX программно выкупили миллионы токенов, которые теперь стоят гораздо ниже себестоимости.

Недостатки выкупа токенов

В Мессари выделяют три основных недостатка стратегий выкупа токенов. Во-первых, обратный выкуп в значительной степени не имеет отношения к динамике цен. Они определяются такими факторами, как рост выручки, а не выкуп токенов.

Во-вторых, когда доходы проекта высоки, а цены на токены растут, выкуп токенов по завышенным ценам приводит к неэффективному использованию капитала.

Наконец, в периоды низких цен и доходов, когда наличные деньги необходимы для инноваций или реструктуризации, компании оказываются не в состоянии найти необходимые средства. При этом они несут значительные нереализованные убытки от инвестиций в обратный выкуп.

Мейсон Нистром, младший партнер Pantera Capital, поддержал это мнение.

"Программные обратные выкупы могут негативно повлиять на бизнес, поскольку они ставят протоколы перед дилеммой выкупа токенов по завышенным ценам и ограничивают капитал, который протоколы могут использовать для фундаментального роста, а не только для повышения цены токенов", - сказал Нистром.

Нистром утверждает, что компании и протоколы должны использовать доходы для инвестиций в рост или проводить стратегические выкупы с долгосрочными целями. Такой подход, по его мнению, в конечном итоге создаст большую ценность для держателей токенов.