Почему исследователь Messari считает, что Ethereum умирает несмотря на рекордные цены

Ethereum за последний год устроил настоящий параболик: актив уверенно штурмовал вершины и в итоге выстрелил на новый исторический максимум — $4,946. Одним из ключевых драйверов выступил институциональный хайп: именно крупные игроки, формирующие корпоративные трежериз, скупили более 1% общего объёма ETH начиная с июня.

Однако на фоне этого бычьего ралли исследователь аналитической платформы Messari заявил — Ethereum, по сути, умирает.

Автор жёсткой оценки, аналитик под ником AJC, указывает на тревожный фактор: доходы сети падают. Так, в августе Ethereum заработал примерно $39,2 млн, что стало худшим результатом с января 2021 года. Для масштаба: минус 75% к августу 2023-го и минус 30% к августу 2024-го. Это удар ниже пояса по метрикам, которые традиционно считаются фундаментом экосистемы.

"Фундаментал ETH схлопывается, но любители экосистемы продолжают ликовать, пока свеча растёт", — язвительно отметил исследователь.

Коллега AJC из Messari, аналитик Рик, в ответ попытался смягчить риторику. По его словам, определённые показатели начинают оживать: доходы приложений и объём стейблкоинов обновили ATH, а Layer-2 решения продолжают набирать обороты. Всё это, по его мнению, свидетельствует о том, что говорить о смерти Ethereum преждевременно.

Тем не менее, AJC парировал: активные адреса, транзакции, пропускная способность — бессмысленные метрики. Он добавил, что объём стейблкоинов мало что значит, если он не ускоряет скорость обращения. А расширение сетки L2, по его мнению, пустой звук если нет реального юзерского спроса на ещё один роллап.