Федеральная резервная система (ФРС) в среду снизила свою ключевую процентную ФРС снизила ставку на 25 б.п. Фьючерсы дают 86% на еще одно октябрьское снижение. Внутри ФРС нарастают разногласия: новый управляющий Стивен Миран dissent-ит, требуя более резких сокращений. Как это скажется на рынках?
- Точечный прогноз приобретает голубиный наклон
- Недоверие рынка и единоличный dissent
- Инфляция, занятость и хрупкий баланс ФРС
Федеральная резервная система (ФРС) в среду снизила свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, опустив целевую ставку по федеральным фондам до диапазона 4.00%–4.25%. Политики дали понять, что планируют и дальше планомерно снижать стоимость заимствований до конца 2025 года, ссылаясь на признаки слабости на рынке труда. Реакция не заставила себя ждать: фьючерсы на ставку федеральных фондов рванули вверх. Теперь трейдеры оценивают вероятность очередного снижения на октябрьском заседании в 86% — против жалких 71.6% до оглашения решения.
Точечный прогноз приобретает голубиный наклон
Обновленный точечный прогноз (dot plot) ФРС прорисовывает уже два дополнительных снижения в этом году — на контрасте с июньским прогнозом, сулившим всего 50 б.п. смягчения на 2025-й. В планах также по одному сокращению на 25 б.п. в 2026 и 2027 годах. Однако новые проекции вызывают вопросы. Глава Федрезерва Джером Пауэлл назвал среднее решение управленческим снижением рисков, намекнув, что агрессивных шагов ждать не стоит. Экономисты сразу же указали на нестыковки между голубиным точечным прогнозом и собственными прогнозами ФРС по инфляции и безработице, которые не ложатся в логику ускоренного смягчения.
Недоверие рынка и единоличный dissent
С выверенным подходом ФРС согласились не все. Стивен Миран, новоиспеченный управляющий, приведенный к присяге всего за день до заседания, выступил с dissent-ом. Он проголосовал за более глубокое — на 50 б.п. — снижение. Его точка на графике оказалась самой агрессивной: он заложил ставку на уровне 2.875% в 2025 году — на целых 75 б.п. ниже прогнозов любого другого чиновника ФРС. Этот ход синхронизируется с требованиями экс-президента Трампа о более крутых снижениях для подстегивания роста к выборам 2026 года. Рынки, к слову, уже закладывают в цену примерно 70 б.п. снижений на 2025 год, открыто скептируя насчет того, что ФРС выдержит заявленный осторожный курс.
Инфляция, занятость и хрупкий баланс ФРС
Перед Федрезервом сейчас стоит сверхсложная задача. Инфляция застыла на отметке 2.9%, все еще выше целевого уровня, а пересмотренные данные по рынку труда вскрыли неприятный факт: за прошлый год в США было создано на 911,000 меньше рабочих мест, чем считалось ранее. Новые прогнозы намекают, что чиновники ФРС все больше верят в возможность резать ставки быстрее, не провоцируя рост безработицы — даже если инфляция будет отступать медленно. Но, как метко отметил экономист Natixis Кристофер Ходж, такая стратегия может аукнуться — и тогда инфляция останется повышенной вплоть до 2026 года.
0 комментариев Комментарии
Мы выбираем 🔥
| Bybit - Удобная биржа. Простая верификация. Отличный выбор начинающих. Скидки на комиссии по ссылке + бонусы до 5000$ | перейти |
| Mexc - Проводят много акций. Часто прилетают бонусы. Кешбэк! Низкие торговые комиссии. | перейти |
| Okx - Шикарный выбор трейдинговых ботов для автоматизации. Присоединяйся, получи Mystery Box и выиграй до 10 000$ | перейти |
Биток.Блог