Синтетический стейблкоин USDe от Ethena ворвался в верхнюю лигу рынка цифровых долларов, обогнав DAI и USDS и забрав себе третье…
Синтетический стейблкоин USDe от Ethena ворвался в верхнюю лигу рынка цифровых долларов, обогнав DAI и USDS и забрав себе третье место по капитализации.
Рост применения токена в сочетании с прогрессом по ключевым governance-вехам подтянул к реальности запуск долгожданного fee switch. Этот механизм впервые позволит ENA-холдерам участвовать в распределении доходов протокола.
За последний месяц циркулирующее предложение USDe выросло примерно на 42%, что подтолкнуло рыночную капитализацию выше $12,4 млрд. Именно этот рывок и обеспечил третью строчку на лестнице стейблкоинов — сразу за гигантами USDT и USDC.
Предложение по включению fee switch, одобренное ещё в ноябре 2024 года, предусматривает перераспределение части доходов протокола среди держателей ENA.
Но условие было жёстким: прежде нужно выполнить три milestone.
- Превысить $6 млрд по объёму предложения USDe.
- Накопить минимум $250 млн суммарного дохода протокола.
- Обеспечить листинг USDe на четырёх из пяти топовых централизованных бирж по объёмам деривативов.
На сегодня выполнены первые два пункта из трёх. Остался финальный шаг — интеграция с крупными CEX.
По словам основателя Ethena Гая Янга, именно третья веха сейчас стоит в списке приоритетов.
Для держателей ENA это потенциальный геймченджер: актив из чисто governance-токена превращается в инструмент с реальными потоками дохода.
USDe: другой тип стейблкоина
В отличие от USDT и USDC, которые держат бэкап в банковских резервах и Treasuries, USDe строится на дельта-нейтральной стратегии. Вместо хранения денег протокол хеджирует пользовательские депозиты через шорты на централизованных биржах, создавая подушку против волатильности.
Такой нестандартный сетап сыграл на руку. Особенно сейчас, когда DeFi-аудитория ищет свежие источники доходности на фоне новых правил для стейблкоинов в США.
Но не все разделяют оптимизм. S&P Global присвоило USDe более высокие риск-оценки из-за зависимости от деривативов. Chaos Labs также предупреждает о потенциальных рисках: репо-цепочки, ре-гипотекация и возможные проблемы с ликвидностью в случае перекоса funding rates.
Как работает стейблкойн-флайвил
Значительную часть роста USDe обеспечили стратегии, где выпуск токена комбинируется с DeFi yield-лупами. Интеграции с протоколами вроде Aave и Pendle позволяют строить рекурсивные схемы кредитования: вложил USDe, занял под него и снова вложил в доходные позиции.
Эффект мультипликатора очевиден: доходность накапливается по слоям, создавая настоящий flywheel.
Эта механика уже притянула не только ритейл-трейдеров, но и институционалов. Ethena сумела совместить стабильный on-chain доллар с доступом к деривативным выплатам по funding — и для многих это стало весомым аргументом в пользу захода в USDe.
0 комментариев Комментарии
Мы выбираем 🔥
| Bybit - Удобная биржа. Простая верификация. Отличный выбор начинающих. Скидки на комиссии по ссылке + бонусы до 5000$ | перейти |
| Mexc - Проводят много акций. Часто прилетают бонусы. Кешбэк! Низкие торговые комиссии. | перейти |
| Okx - Шикарный выбор трейдинговых ботов для автоматизации. Присоединяйся, получи Mystery Box и выиграй до 10 000$ | перейти |
Биток.Блог