Hyperliquid, Pump.fun и EdgeX направили почти $100 млн держателям токенов

Три относительно молодых DeFi-приложения, Hyperliquid, EdgeX и Pump.fun, за последние 30 дней распределили между держателями токенов суммарно $96,3 млн. На этом фоне сектор все заметнее смещает фокус с голых метрик активности на реальные earnings, cash flow и доходность для комьюнити. Рынок, похоже, все меньше интересуют красивые графики роста сети и все больше живые деньги.

Лидером по объему распределений стал Hyperliquid. Протокол сгенерировал $50,95 млн выручки за указанный период, причем вся сумма была направлена держателям токенов. Без затрат на стимулы, фарминг и прочие incentive-механики, которые обычно съедают существенную часть доходов. Такие данные приводит DefiLlama.

На втором месте оказался Pump.fun. Платформа вернула холдерам $22,09 млн из общей выручки в $38,81 млн. EdgeX расположился следом, распределив $23,26 млн среди держателей токенов при собственной выручке протокола на уровне $8,26 млн. Такой дисбаланс намекает, что площадка, вероятно, использует резервы или альтернативные источники дохода, чтобы поддерживать выплаты комьюнити и удерживать traction.

Если смотреть на показатели в годовом выражении, Hyperliquid за последние 12 месяцев сгенерировал $945,87 млн выручки. Весь объем также был возвращен держателям токенов. У Pump.fun годовой показатель составил $481,15 млн, тогда как EdgeX достиг отметки в $236,42 млн.

Среди других крупных протоколов выделились Chainlink, который распределил $4,63 млн среди держателей токенов, Aerodrome с $3,53 млн и Uniswap, платформа направила $3,29 млн пользователям сразу в 44 сетях. PancakeSwap при этом заработал $3,94 млн выручки, однако вернул холдерам $2,48 млн, дополнительно потратив $905 260 на incentive-программы. Старый добрый liquidity mining, судя по всему, все еще остается частью игры.

Данные появились в момент, когда выручка становится, пожалуй, главным метриком в криптоиндустрии. Держатели токенов все активнее требуют от протоколов подтверждать свои оценки не историями про network growth и TPS, а реальными денежными потоками. Без воздушных нарративов и бесконечных обещаний о будущем adoption.

ТОП-3 трейдеры

1

Vashnex

Проверен

4.90

4.90

Отзывы 346 Обзор

2

Энергия Капитала

Проверен

4.77

4.77

Отзывы 239 Обзор

3

Quinor

Проверен

4.67

4.67

Отзывы 284 Обзор

"Никого больше не волнует, что ваша сеть делает в 10 раз больше TPS", написал сооснователь The Rollup Робби Клагес, имея в виду показатель транзакций в секунду у блокчейнов. "Рынок сейчас говорит: покажите деньги прямо сейчас. Относитесь к этому как к бизнесу, а не как к тезису про рост сети", добавил он.

Другой пользователь X отметил, что переход крипторынка от нарративов к реальной прибыли теперь носит постоянный характер. По его словам, протоколы, которые не способны показать настоящую выручку, будут оцениваться примерно так же, как pre-revenue стартапы в условиях роста процентных ставок. А это уже совсем другой уровень давления на оценки и капитализацию. Особенно когда ликвидность перестает быть дешевой.

Основатель Yearn.Finance Андре Кронье заявил, что DeFi в 2026 году все меньше напоминает спекулятивную песочницу и все больше полноценную финансовую инфраструктуру. По его словам, рынок стейблкоинов уже вырос до $320 млрд, а лидирующие позиции в нем занимают Tether и Circle.

Кронье также отметил, что децентрализованные биржи сейчас обрабатывают более $160 млрд спотового объема ежемесячно. В то же время perpetual DEX-площадки проводят около $540 млрд месячного объема. Цифры, мягко говоря, уже не выглядят как нишевый эксперимент для криптоэнтузиастов.

Дополнительно он указал, что кредитные протоколы, включая Aave, Morpho и Maple Finance, удерживают около $28 млрд активных займов. При этом real-world assets все активнее используются как ончейн-обеспечение. "DeFi больше не конкурирует только за APY. Он становится бэкендом для ончейн-экономики", написал Кронье в X.