Bitcoin продолжает буксовать ниже отметки $70,000, поскольку более широкий макрофон давит на риск-активы. Последняя волна ликвидаций загнала OG-коин в узкий…
Bitcoin продолжает буксовать ниже отметки $70,000, поскольку более широкий макрофон давит на риск-активы. Последняя волна ликвидаций загнала OG-коин в узкий коридор $64,000–$67,000, где он сейчас и дрейфует без внятного импульса и, прямо скажем, без прежнего драйва. По оценке Wintermute, текущее ценовое поведение выходит за рамки краткосрочного позиционирования.
Ротация капитала в защитные сектора усиливается
Свежий рыночный апдейт Wintermute показывает: Bitcoin все больше ведет себя как high beta-актив, фактически двигаясь в унисон с крупными альткоинами и техночувствительными трейдами. Тот самый моментум, который рынок наблюдал ранее по циклу, заметно выдохся. Краткосрочное давление сохраняется и теперь его формируют уже не заголовки новостей, а более глубокие макроструктурные факторы.
На протяжении большей части прошлого года рынки реагировали на микрокатализаторы. Заголовки о тарифах, комментарии ФРС, корпоративные отчеты, все это вызывало резкие переоценки. Сейчас, по мнению Wintermute, эта модель начинает ломаться: на первый план выходит более фундаментальный сдвиг в распределении капитала.
Политика Федеральной резервной системы уже не оказывает такого влияния на рынки, как в предыдущих циклах. Инфляция остается устойчивой, тогда как экономический рост демонстрирует признаки замедления. Более того, снижение ставок лишь добавило инфляционного давления. В результате уверенность в надежном Fed put заметно просела.
Инвесторы теперь требуют более высокую премию за риск при работе с активами роста. Параллельно усиливаются две структурные темы, которые подталкивают этот сдвиг.
Первая, изменение подхода к оценке компаний, связанных с искусственным интеллектом. Проще говоря, рынок пересматривает ценники акций с учетом новых ожиданий по влиянию AI. Сильная фискальная отчетность и недавние релизы моделей от Anthropic заставили инвесторов по-новому взглянуть на риски технологической деструкции в разных секторах.
Софтверные компании, которые раньше считались тихой гаванью, начали испытывать давление на мультипликаторы, их конкурентные преимущества уже не выглядят столь незыблемыми. Производители железа, в свою очередь, сталкиваются с вопросами по поводу растущих капитальных затрат и туманной окупаемости. То, что недавно выглядело как широкомасштабное AI-ралли, постепенно сменилось повышенной волатильностью и более жесткой секторной ротацией.
Вторая тема, деглобализация, то есть снижение свободы мировой торговли и рост ориентации стран на внутреннее производство. После решения Верховного суда администрация переключилась с IEEPA на Section 122, чтобы сохранить тарифные полномочия.
В Wintermute расценивают этот шаг как подтверждение: тарифы это не временная история. Фрагментация цепочек поставок, рост издержек и геополитические риски теперь закладываются в долгосрочное ценообразование активов.
Обе тенденции давят на крупные глобальные компании роста, которые зависят от открытой торговли и сильного мирового спроса. Дополнительную неопределенность вносит и неясная траектория процентных ставок, у инвесторов банально нет четкого политического сигнала, на который можно опереться.
Опционный рынок закладывает риски снижения
Цифровые активы сейчас находятся не по ту сторону рыночной ротации и это мягко сказано. Bitcoin уже несколько раз пытался вернуть уровень $70,000 после ликвидационного каскада двухнедельной давности, но безуспешно. И вот что важно: отсутствие уверенного откупа выглядит куда показательнее самого боковика.
Ethereum тем временем на неделе опускался ниже $1,900. Уровень во многом психологический, но он четко сигнализирует об ослаблении настроений. В Wintermute считают отметку $1,600 более критичной с технической точки зрения, если снижение продолжится.
Институциональный спрос, несмотря на стабилизацию цены, заметно не восстанавливается. Для сравнения: когда Bitcoin торговался в диапазоне $85,000–$95,000, институциональная активность была значительно бодрее.
Премии по фьючерсам остаются низкими, трейдеры не спешат агрессивно ставить на рост. Данные по опционам показывают повышенный спрос на защиту от снижения. Открытый интерес падает с октября, что указывает на сокращение позиций, а не на их наращивание.
С десков также поступают сигналы: продаж больше, чем покупок. Некоторые состоятельные инвесторы пытались подбирать отдельные альткоины в середине недели, но этот интерес быстро сошел на нет. Основной поток активности сейчас это хеджирование и защита портфелей, а не уверенные ставки на отскок.
Дополнительное давление создают оттоки из Bitcoin-ETF. В текущей конфигурации рынок ведет себя так, будто Bitcoin это рисковая тех-акция, тогда как предпочтение инвесторов смещается в сторону золота, сырья и value-бумаг. На этом фоне крипта выглядит менее привлекательно.
Wintermute, впрочем, напоминает: подобные "growth scare" уже случались и позже разворачивались. В прошлых циклах аппетит к риску возвращался по мере ослабления макрострахов. Однако влияние AI-деструкции и деглобализации может оказаться более долгосрочным фактором и это, пожалуй, главный вопрос для текущего рынка.
0 комментариев Комментарии
Мы выбираем 🔥
| Bybit - Удобная биржа. Простая верификация. Отличный выбор начинающих. Скидки на комиссии по ссылке + бонусы до 5000$ | перейти |
| Mexc - Проводят много акций. Часто прилетают бонусы. Кешбэк! Низкие торговые комиссии. | перейти |
| Okx - Шикарный выбор трейдинговых ботов для автоматизации. Присоединяйся, получи Mystery Box и выиграй до 10 000$ | перейти |
Биток.Блог