Давление продаж на Bitcoin растет, пока спрос со стороны ETF резко слабеет

Институциональный спрос на bitcoin начинает выдыхаться. Причем рынок уже перестает это игнорировать. Американские спотовые Bitcoin ETF с начала 2026 года суммарно аккумулировали лишь 4 500 BTC, показатель необычно слабый для инструмента, который еще недавно считался главным драйвером ралли 2025 года. Об этом сообщили аналитики Swissblock в публикации на платформе X во вторник.

На момент публикации bitcoin торговался около отметки $73 069. Еще несколько недель назад ситуация выглядела заметно бодрее: в марте и апреле ETF стабильно набирали позиции, что помогло BTC оттолкнуться от зоны около $65 000. Тогда рынок видел уверенный бай-прессинг со стороны институционалов, а поток капитала выглядел устойчивым, но май резко поменял картину. До завершения месяца остается всего несколько дней, и вместо накопления рынок снова вошел в фазу распределения.

В Swissblock отметили, что после сильной аккумуляции в марте и апреле май вернулся к дистрибуции. По словам аналитиков, индекс риска уже смещается в "high-risk territory", причем это происходит одновременно с ухудшением ETF-потоков. Иными словами, спотовые ETF больше не справляются с задачей поглощения давления продавцов. Для крипторынка это неприятный сигнал, потому что именно этот канал долгое время выступал главным пылесосом ликвидности.

Речь идет не просто о локальной просадке интереса. Предыдущие импульсные ралли bitcoin держались на том, что ETF-покупатели забирали предложение с рынка быстрее, чем майнеры, долгосрочные держатели и краткосрочные спекулянты успевали фиксировать прибыль. Пока институциональный бид был плотным, цена могла спокойно переваривать объемы продаж. Но когда этот поток начинает иссякать, рынок вынужден искать новых покупателей. Если их нет, котировки опускаются ниже, туда, где спрос снова становится активным.

Swissblock считает, что их Risk Index, который измеряет структурное давление продаж относительно способности рынка абсорбировать предложение, может продолжить рост, если ETF-канал сохранит текущую динамику распределения. Проще говоря, продавцов становится больше, а тех, кто готов их выкупать, меньше. Для крипторынка такая комбинация часто становится топливом для нервной волатильности и резких проливов.

ТОП-3 трейдеры

1

Zentaro

Проверен

4.90

4.90

Отзывы 346 Обзор

2

Манифест Инвестора

Проверен

4.77

4.77

Отзывы 239 Обзор

3

Drazor

Проверен

4.67

4.67

Отзывы 284 Обзор

Во время азиатской торговой сессии во вторник bitcoin торговался около $75 808. За последний месяц актив просел примерно на 2,6% и удерживался возле нижней границы майского диапазона. Ранее в мае BTC ненадолго поднимался выше $82 000, однако публикация индекса цен производителей США, а затем и новая волна макроэкономического напряжения быстро охладили аппетит к риску. Цена снова откатилась ниже $80 000, а вместе с bitcoin в красную зону ушли ETH, XRP и Solana. Самое заметное падение среди крупных активов показал Zcash, монета потеряла около 9% за день.

Данные Swissblock лишь усиливают череду ончейн-сигналов, которые в последние недели начинают складываться в одну картину. Ранее CoinDesk сообщал, что показатель apparent demand, метрика, измеряющая, насколько активно рынок поглощает новое предложение BTC, опустился к минимальным уровням с декабря. Это означает, что текущий спрос уже не выглядит таким агрессивным, как в начале года.

Дополнительное давление фиксируют и другие аналитические платформы. CryptoOnchain сообщила об оттоке $1,74 млрд из американских спотовых ETF за последние две недели. Параллельно с этим розничные трейдеры начали активно наращивать плечи в ожидании разворота рынка. Такой микс, снижение ETF-спроса и рост левериджа у ритейла, исторически нередко заканчивался жесткими ликвидационными каскадами, когда рынок шел против толпы.

При этом данные пока не дают однозначного ответа, идет ли речь о временной паузе или о полноценном развороте тренда. В течение текущего цикла ETF-покупки уже несколько раз ослабевали, но это не приводило к глубоким коррекциям. Более того, глобальные фондовые рынки сейчас находятся около исторических максимумов, а аналитик FXPro Алекс Купцикевич обратил внимание на еще один потенциально бычий сигнал.

По его словам, 50-дневная и 200-дневная скользящие средние bitcoin могут пересечься в ближайшие недели. Рынок знает эту формацию как golden cross, золотой крест. Обычно такой сигнал считается позитивным для среднесрочного тренда и часто воспринимается трейдерами как намек на возможное продолжение роста.

Тем не менее именно ETF-канал в последние месяцы оставался главным источником нового капитала для bitcoin. Через него в рынок заходили крупные деньги, формировался стабильный спрос и поддерживалась структура роста, стартовавшего еще в апреле. Если этот поток продолжит работать в режиме распределения, фундаментальная конструкция текущего ралли начнет выглядеть заметно менее устойчивой. И крипторынок, судя по всему, уже начинает это закладывать в цену.