Отток $490 млн из Bitcoin ETF: сигнал к падению или перед ростом?

Отток средств из спотовых Bitcoin ETF достиг отметки в $490 млн и это сразу заставило участников рынка присмотреться к более широкой макрокартине. В фокусе, растущие цены на нефть, отчетности крупных технологических компаний и, что немаловажно, замедление темпов роста в AI-секторе. Всё это формирует фон, который сложно назвать однозначно бычьим.

Bitcoin (BTC) тем временем зафиксировал три подряд дня чистых оттоков из спотовых ETF, торгующихся в США. Синхронно с этим актив не смог закрепиться выше уровня $78,000, попытка, прямо скажем, не задалась. На рынке усиливаются опасения: не начнется ли более глубокая коррекция? Хотя, с другой стороны, рост инфляции в США может сыграть BTC на руку, как это уже не раз бывало, подогревая интерес к твердым альтернативным активам.

Если смотреть на цифры, то за период с понедельника по среду совокупный чистый отток из американских спотовых Bitcoin ETF составил те самые $490 млн. Это, по сути, разворот по сравнению с предыдущими двумя неделями, когда наблюдался устойчивый приток капитала. Сигнал для институционалов неоднозначный: спрос слегка просел. Но если не вырывать из контекста, с марта по-прежнему фиксируется чистый приток на уровне $3,3 млрд. Так что говорить о полном развороте тренда пока рано.

Часть настороженности трейдеров объясняется и динамикой самого BTC. С начала года актив просел на 14%, тогда как индекс S&P 500, напротив, обновлял исторические максимумы. Дисбаланс очевиден. Более того, технологический сектор, который обычно задает тон рынкам риска, оказался под давлением. Квартальные отчеты не оправдали ожиданий и это мягко сказано. Акции Meta просели на 9%, бумаги Microsoft, примерно на 4%. Настроения стали более осторожными, если не сказать нервными.

ТОП-3 трейдеры

1

Eryx

Проверен

4.90

4.90

Отзывы 346 Обзор

2

Внимательный Старт

Проверен

4.77

4.77

Отзывы 239 Обзор

3

Ylven

Проверен

4.67

4.67

Отзывы 284 Обзор

Дополнительный фактор, геополитика и сырьевые рынки. С конца февраля, на фоне конфликта в Иране, нефть фактически стала одним из ключевых драйверов risk appetite. Рост Brent до $126 совпал с увеличением доходности пятилетних казначейских облигаций США до 4,02%, еще два месяца назад показатель был на уровне 3,51%. Инвесторы начали требовать более высокую доходность по гособлигациям, учитывая инфляционное давление. В результате, классический risk-off: аппетит к риску снижается, капитал уходит в более защищенные инструменты.

При этом парадоксально, но именно высокая инфляция исторически играет на стороне Bitcoin. Отсутствие уверенного движения выше $78,000 сейчас во многом объясняется ухудшением макроэкономических условий. Согласно данным Министерства торговли США, ВВП в первом квартале вырос на 2% в годовом выражении, чуть ниже ожиданий аналитиков, которые закладывали 2,3%. Разница небольшая, но для рынков такие нюансы имеют значение.

Отдельно стоит отметить действия крупных игроков. Компания Strategy под руководством Майкла Сэйлора в течение первых четырех недель апреля приобрела 56,235 BTC. Средняя цена покупки достигла $75,537. На рынке это воспринимается двояко: с одной стороны сильный бычий сигнал, с другой, возникает вопрос, сохранится ли такой темп аккумуляции. Если нет, пусть даже временно, давление на цену BTC вполне может усилиться.

Добавим сюда и политический фактор. Активность семьи Дональда Трампа на крипторынке вызвала резонанс, вплоть до того, что три сенатора США потребовали провести расследование потенциальной прибыли от этих операций. Для индустрии это скорее негативный инфоповод, который слегка подтачивает доверие со стороны более консервативных инвесторов.

Риски - инфляция, замедление экономики, в ближайшей перспективе никуда не исчезнут. Это факт. Но при этом трехдневная серия оттоков из ETF вряд ли является критичным сигналом. Скорее, это локальный шум, чем смена парадигмы. В долгую всё упирается в реальную доходность традиционных инструментов. Если она продолжит снижаться с поправкой на инфляцию, спрос на дефицитные активы, такие как Bitcoin, неизбежно вернется.

Иными словами, несмотря на текущую турбулентность и фоновый FUD, сценарий движения BTC к $80,000 по-прежнему остается в игре.